Što je, dovraga, sporazum Mar-a-Lago i zašto bi vas bilo briga?

Zamislite da vlada SAD-a ima veliki plan da u potpunosti promijeni način na koji naš novac, trgovina i dug funkcioniraju - plan koji je toliko hrabar da bi mogao preokrenuti desetljeća ekonomske politike. Taj plan, koji se neslužbeno naziva "Sporazum Mar-a-Lago", još nije službeni ugovor - više je poput skupa ideja vodilja koje navodno razvijaju neki od Trumpovih glavnih ekonomskih savjetnika.

Ono što je nekada odbacivano kao čudna ideja sada analiziraju velike banke i istraživačke tvrtke s Wall Streeta. Kako je savjetovao financijski analitičar Jim Bianco, ulagači bi to trebali "shvatiti ozbiljno, a ne doslovno".

Što je Mar-a-Lago sporazum?

U svojoj srži, Mar-a-Lago sporazum je okvir za restrukturiranje američkog položaja u globalnom gospodarstvu kroz nekoliko koordiniranih poteza:

Ekonomski temelj počiva na više ključnih mehanizama:

1. Strateška devalvacija dolara: Stvaranje slabijeg dolara kako bi se potaknuo američki izvoz, smanjio trgovinski deficit i smanjili troškovi zaduživanja.
2. Carine : korištenje poreza na uvezenu robu za vršenje ekonomskog pritiska na druge zemlje, prisiljavajući ih da prilagode svoje trgovinske prakse.
3. Restrukturiranje duga: Promjena američkog kratkoročnog duga u 100-godišnje "stoljetne obveznice" koje plaćaju male ili nikakve redovite kamate. To prisiljava druge zemlje da dijele troškove osiguranja koje SAD pruža i nudi im swap linije kako bi zadovoljile svoje kratkoročne potrebe za likvidnošću.
4. Stvaranje državnog fonda bogatstva: Uspostavljanje državnog investicijskog fonda koji koristi nacionalnu imovinu—kao što su zlatne rezerve i digitalne valute—i kao kratkoročni resurs i kao dugoročnu policu osiguranja.

Sigurnosno-ekonomska integracija

Sigurnost i ekonomija postaju duboko isprepletene u ovom okviru.

Plan koristi američki sigurnosni kišobran kao adut za pregovaranje za:

• Izvući povećane NATO doprinose od saveznika
• Ostvarite pristup strateškim resursima
• Prisilno prihvaćanje restrukturiranja duga
• Potencijalno zamijeniti NATO aranžmanima koji su povoljniji za interese SAD-a

Kao što je ministar financija Scott Bessent navodno pozvao na " neku vrstu globalnog gospodarskog preuređenja ", dok je Stephen Miran, Trumpov kandidat za predsjedatelja Vijeća ekonomskih savjetnika, objavio detaljne dokumente o okviru.

Izvan slučajnosti: Dokazi za koordinaciju

Kritičari tvrde da čitamo veze u nepovezanim radnjama. Međutim, tri neovisna razvoja nude uvjerljive dokaze o koordinaciji:

• Izvršna naredba Državnog fonda od 3. veljače 2025., koja izričito spominje digitalnu imovinu i ministra financija Bessenta.
• Ponovljeni poziv ministra financija Bessenta na "globalno gospodarsko preuređenje".
• Detaljan okvirni dokument Stephena Mirana, objavljen u studenom 2024., koji ocrtava integrirani pristup strategijama valute, duga i sigurnosti.
• Rad Ex Uno Pluresa iz lipnja 2024. pod naslovom "Mar‑a-Lago Accord", koji je inspirirao Miranov rad.

Dok se svaka radnja sama za sebe može činiti izoliranom, njihovo usklađivanje unutar koherentne ekonomske strategije sugerira namjerno slijed, a ne puku slučajnost.

Put do smanjenja duga i preustroja sigurnosti

Kritična komponenta sporazuma je njegov pristup državnom dugu i sigurnosnim troškovima.

Ova dvojna strategija bi:

• Smanjite državni dug kroz više mehanizama uključujući ultra-duge obveznice, povrate državnog bogatstva, prihode od carina i smanjenu vojnu potrošnju.
• Preuzmi sigurnosne troškove saveznicima kroz izravna plaćanja SAD-u.
• Preoblikovati sigurnosne aranžmane u korist američkih interesa.
• Stvoriti ugovore o pristupu resursima koji će koristiti gospodarstvu SAD-a.

Realna moć Amerike

Dok neki tvrde da sporazum precjenjuje sposobnost Amerike da nametne nepovoljne uvjete vjerovnicima, ovo stajalište može podcijeniti jedinstvenu polugu stvorenu kombinacijom vojnih sigurnosnih jamstava s ekonomskim poticajima. Veliki vlasnici duga poput Japana i dalje ovise o američkim sigurnosnim okvirima, dok drugi traže povlašteni trgovinski pristup.

Plan ne zahtijeva univerzalno usvajanje—čak i djelomična provedba s ključnim saveznicima stvara zamah koji drugi moraju na kraju riješiti. Strategija priznaje da je Amerika i dalje neizostavan jamac globalnog poretka, dajući joj značajnu pregovaračku moć unatoč fiskalnim izazovima.

Izračunata ravnoteža rizika i nagrade

Smjelost plana može se usporediti samo s potencijalnim rizicima.

Potencijalne nagrade:

• Oživljavanje proizvodnje kroz reshoring
• Smanjeni trgovinski deficiti
• Produljeno dospijeće duga pruža fiskalni prostor za disanje
• Niži američki troškovi zaduživanja
• Veća ekonomska moć u međunarodnim pregovorima
• Diverzifikacija imovine putem državnog imovinskog fonda
• Očuvanje primata dolara

Značajni rizici:

• Inflacija potrošačkih cijena zbog viših troškova uvoza
• Ograničeno otvaranje radnih mjesta zbog automatizacije i umjetne inteligencije
• Stagflacija koja je posljedica visoke inflacije u kombinaciji sa snižavanjem kamatnih stopa
• Otpor velikih dužnika
• Oštećenje savezničkih odnosa
• Prijetnje statusu rezerve dolara
• Nenamjerno povećanje prinosa na obveznice i troškova posudbe

Stvarnost proizvodnje

Kritičari često sugeriraju da plan zanemaruje ekonomsku stvarnost uz izjave poput "neće proizvoditi jeftino plastično posuđe za kućanstvo za plaće koje žive." Ovo krivo karakterizira strategiju proizvodnje.

Sporazum je usmjeren na naprednu proizvodnju u strateškim sektorima - poluvodiči, komponente čiste energije, kritična obrada minerala i obrambene tehnologije - gdje zabrinutost za nacionalnu sigurnost opravdava veće troškove proizvodnje. Ove industrije podupiru plaće za život kroz veću proizvodnju s dodanom vrijednošću i smanjene troškove usklađivanja s propisima, a ne kroz izravno natjecanje s gospodarstvima s niskim plaćama na robnim proizvodima.

Izazov monetarne politike

Možda najznačajniji ekonomski rizik dolazi od napetosti između ciljeva politike i inflacije.

Sporazum bi mogao stvoriti opasan sukob politika:

• Carine i slabiji dolar stvorili bi inflacijski pritisak
• Popustljive Federalne rezerve mogle bi zadržati preniske stope unatoč inflaciji
• Ova kombinacija mogla bi dovesti do stagflacije – ekonomske stagnacije uz upornu inflaciju

Rješavanje paradoksa snage dolara

Kritičari kažu da je kontradiktorno željeti slabiji dolar, a zadržati ga kao svjetsku rezervnu valutu. Međutim, plan nije da dolar posvuda oslabi. Umjesto toga, cilj mu je prilagoditi vrijednost dolara u odnosu na određene valute kako bi se popravile trgovinske neravnoteže—i dalje zadržavajući svoju ključnu ulogu u globalnim financijama. Korištenje digitalne imovine pomaže u zaštiti od inflacije i daje SAD-u dodatnu pregovaračku moć, tako da se mogu poduzeti ciljani potezi bez potkopavanja važnosti dolara.

Digitalna zaštita: ključna uloga Bitcoina

Ključni element strategije upravljanja rizikom sporazuma je korištenje digitalne imovine. Ako prisiljavanje glavnih vjerovnika na ultraduge obveznice dovede do negativne reakcije ili ako dolar previše oslabi, tada:

• Bitcoin kao polica osiguranja: Bitcoin i druge kriptovalute djeluju kao zaštita od otpora restrukturiranju duga i nestabilnosti valute.
• Alternativa digitalnim rezervama: ako tradicionalni vlasnici duga odbace imovinu u dolarima, posjedi digitalne valute poslužili bi kao vrijedna zamjena.
• Zaštita državnog bogatstva: Predloženi fond bogatstva uključivao bi značajne pozicije digitalne imovine uz zlato, diverzificirajući se od tradicionalnih financijskih instrumenata.
• Protuteža Kini: Dok Peking razvija svoj digitalni juan, američko prihvaćanje decentraliziranih kriptovaluta pruža stratešku protutežu.

Ova digitalna strategija ne predstavlja samo financijsku zaštitu nego i tehnološki skok naprijed u načinu na koji nacije upravljaju suverenim bogatstvom u 21. stoljeću.

Saznajte više: otkrijte moju prethodnu analizu o Bitcoinu i financijskom nihilizmu da biste razumjeli kako ta digitalna imovina izaziva tradicionalne financijske strukture.

Implementacija nasuprot osobnosti

Okvir ne zahtijeva da sam Trump bude strateški arhitekt — samo da omogući provedbu ideja koje su razvili savjetnici poput Mirana i Bessenta. Trumpovi transakcijski instinkti i spremnost na kršenje normi zapravo olakšavaju ovaj pristup, budući da potencijalno remetilačke ekonomske politike zahtijevaju nekoga tko je spreman za institucionalnu konfrontaciju.

Izvršna uredba o osnivanju Državnog fonda bogatstva pokazuje da je administracija sposobna izvesti složene financijske manevre, čak i ako pojedinačne akcije izgledaju kaotično. Uspjeh strategije ovisi više o institucionalnoj provedbi nego o osobnoj disciplini ili inteligenciji bilo kojeg pojedinca.

Čitanje nedavnih događaja između redaka

Trumpove naizgled provokativne izjave o saveznicima – od financiranja NATO-a do pitanja kontrole granica – dobivaju novo značenje kada se gledaju kroz ovu prizmu. Ovo nisu nasumični komentari; one su potencijalne pregovaračke pozicije unutar šire ekonomske strategije, iskorištavajući informacijsku asimetriju koju saveznici i trgovinski partneri izgleda ne mogu u potpunosti predvidjeti ili dešifrirati.

Kada Trump govori o doprinosima NATO-a ili pristupu resursima, on možda signalizira aspekt sporazuma o "sigurnosnom kišobranu za ekonomske ustupke" - što je detalj koji će vjerojatno postati jasan nakon što se službeno objavi fraza o obveznicama stoljeća. Ovo bi moglo označiti početak odmaka od NATO-a kakvog poznajemo, pomicanje prema transakcijskom odnosu između SAD-a i njegovih saveznika.

Što se dalje događa?

Izvedba bi zahtijevala delikatnu koreografiju:

• Uspostavljanje okvira Državnog fonda bogatstva: Razvijte mehanizme, investicijske strategije, strukturu fonda i model upravljanja u roku od 90 dana od izvršne naredbe (3. svibnja 2025.).
• Strukturiranje Century obveznica: Definirajte i pregovarajte o konverziji kratkoročnog duga u 100-godišnje "stoljetne obveznice", uključujući uvjete koji ih čine prihvatljivima glavnim dužnicima.
• Balansiranje tarifa i manipulacija valutama: fino prilagodite trgovinske politike kako biste povećali tarife bez pokretanja nenaglog pada vrijednosti valute.
• Osiguravanje ključnih trgovačkih partnera: Identificirajte i uključite zemlje koje bi mogle surađivati, dok se pripremate za potencijalni otpor onih koji bi mogli odbaciti američke državne obveznice.
• Upravljanje diplomatskim i tržišnim posljedicama: Razvijte planove za nepredviđene situacije za rješavanje potencijalne domaće inflacije, nestabilnosti valute i diplomatske reakcije ako glavni vjerovnici ili saveznici odbiju sudjelovati.
• Političko i institucionalno usklađivanje: Osigurajte da su Trumpov politički kapital i pregovaračka moć učinkovito raspoređeni kako bi se osigurali svi potrebni sporazumi i regulatorna podrška.

Stručnjaci s Wall Streeta poput Stevea Englandera iz Standard Chartereda vjeruju da bi plan mogao uspjeti, ali će njegov uspjeh uvelike ovisiti o Trumpovom političkom kapitalu i pregovaračkoj moći.

Suština

Sporazum Mar-a-Lago predstavlja ono što bi moglo biti najznačajnije restrukturiranje globalnih ekonomskih odnosa od Bretton Woodsa. Izvršna uredba od 3. veljače i najava o kriptovaluti od 2. ožujka pružaju konkretne dokaze da elementi ovog okvira prelaze iz teorije u provedbu.

Bilo da uspije u potpunosti, djelomično ili potpuno ne uspije, razumijevanje ovog okvira pruža ključni kontekst za tumačenje sadašnjih i budućih poteza ekonomske politike u sve nepredvidljivijem globalnom krajoliku.

Želite li razumjeti sve implikacije?

Napisao sam tri detaljne analize istražujući različite aspekte sporazuma Mar-a-Lago koji će izaći u sljedeća 2 tjedna:

• Unutar ekonomije: mehanika manipulacije valutama, državno bogatstvo i ultraduge obveznice
• Rizici naspram nagrada: Detaljna procjena mogućih ishoda za američke potrošače i tvrtke
• Geopolitički kontekst: Kako ovaj okvir objašnjava nedavne međunarodne napetosti

Povežimo se

Imate li pitanja o Mar-a-Lago sporazumu ili želite razgovarati o njegovim implikacijama? Povežite se sa mnom na Twitteru ili LinkedInu ili se pretplatite na moja ažuriranja na HackerNoon za više.

Koji aspekti ovog ekonomskog okvira vas najviše zanimaju? Javite mi u komentarima ispod.